25日，歐盟峰會(huì)就各方關(guān)注的希臘債務(wù)減記、銀行資本重組和加強(qiáng)歐洲金融穩(wěn)定工具這三個(gè)核心議題，都達(dá)成一致或取得共識(shí)。這大大緩解了市場(chǎng)緊張情緒，全球資本市場(chǎng)出了一波上漲行情，而大宗商品則漲幅居前，昨日倫敦交易所銅的漲幅接近6%，原油期貨也上漲超過(guò)4%。市場(chǎng)樂(lè)觀情緒升溫。不過(guò)目前相關(guān)協(xié)議仍然需求深化細(xì)節(jié)和具體的執(zhí)行操作，而市場(chǎng)開始把關(guān)注的目光放到了中國(guó)的救援上，筆者認(rèn)為從多方面消息分析來(lái)看，中國(guó)參與救援歐洲的機(jī)率非常大。

根據(jù)剛剛達(dá)成的協(xié)議，歐盟方面將適當(dāng)放大EFSF規(guī)模到一萬(wàn)億歐元左右，動(dòng)用EFSF向意大利和西班牙新發(fā)債券購(gòu)買人提供第一損失擔(dān)保；另外，成立特殊目的載體(SPV)，吸收外部的主權(quán)和民間財(cái)富。而后面這一條就要求中國(guó)出手救援，以增加救助基金規(guī)模。因?yàn)楦鶕?jù)目前的測(cè)算來(lái)看，如果歐債危機(jī)直接蔓延到意大利和西班牙的話，目前的援助基金規(guī)模仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

就在歐盟峰會(huì)達(dá)成協(xié)議之后幾個(gè)小時(shí)，法國(guó)總統(tǒng)薩科奇就與國(guó)家主席胡錦濤通了電話，匯報(bào)會(huì)議進(jìn)展情況及其請(qǐng)求中國(guó)方面出手救援。28日EFSF負(fù)責(zé)人雷格林將出方中國(guó)，將就有關(guān)救援事宜詳細(xì)商談。另外，113日G20集團(tuán)首長(zhǎng)會(huì)議將在法國(guó)召開，屆時(shí)國(guó)家主席胡錦濤將和與會(huì)代表一起就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行討論。這一系列的時(shí)間安排可以看出，近期中國(guó)將和世界各國(guó)一起聯(lián)手促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

雖然關(guān)于中國(guó)是否會(huì)救援歐洲的問(wèn)題，仍然有很多爭(zhēng)論。但是筆者認(rèn)為，中國(guó)方面出手救援是一定的，但是具體通過(guò)什么方式和救援多少，這才是問(wèn)題的關(guān)鍵。

首先，中國(guó)一直想努力塑造一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)形象，如果歐洲方面火燒眉毛，而不出手相救，這將嚴(yán)重有損中國(guó)形象。溫家寶總理等國(guó)家高層，幾次明確表態(tài)，中國(guó)政府有意愿對(duì)歐洲方面進(jìn)行救援。這充分說(shuō)明中國(guó)方面的誠(chéng)意。而有一個(gè)說(shuō)法是，中國(guó)方面提出救援的前提是歐盟承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，而歐盟方面可能不會(huì)答應(yīng)。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，溫總理其實(shí)說(shuō)得很明確，中國(guó)方面是呼吁歐盟能夠盡快承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，但沒(méi)有把其當(dāng)作前提，就是說(shuō)還有商量空間。另一方面，根據(jù)世貿(mào)組織協(xié)議，中國(guó)將在2016自動(dòng)取得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，所以中國(guó)也不會(huì)急于一時(shí)。

另外，救援歐洲符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)利益。歐盟目前是中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，歐洲經(jīng)濟(jì)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都將影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)家貨幣委員會(huì)成員李稻葵(微博)日前表示：“幫助歐洲符合中國(guó)的長(zhǎng)期根本利益，因?yàn)樗麄兪俏覀兊淖畲筚Q(mào)易伙伴，但中國(guó)政府的主要關(guān)切是如何向國(guó)內(nèi)人民解釋這個(gè)決定。”目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身也面臨外貿(mào)下滑，房地產(chǎn)調(diào)控，物價(jià)上漲等多重因素挑戰(zhàn)，如果歐洲經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)固，將非常有利于中國(guó)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也緩解了國(guó)內(nèi)堅(jiān)持宏觀調(diào)控的壓力。

最后一點(diǎn)，中國(guó)一直希望分散主權(quán)投資，貿(mào)易伙伴多元化，和緩解國(guó)際上對(duì)于中國(guó)匯率政策上的壓力。歐盟經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，有利于中國(guó)分散美國(guó)的壓力。近期，美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)于中國(guó)匯率政策的批評(píng)聲音不斷高潮，而且對(duì)中國(guó)商品采取貿(mào)易懲罰的可能性越來(lái)越大，中國(guó)政府迫切希望通過(guò)幫助歐洲，來(lái)得到歐洲方面的支持，以緩解自身貿(mào)易的壓力。李稻葵表示，中國(guó)方面可能還會(huì)促請(qǐng)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人不要批評(píng)中國(guó)的匯率政策，這也說(shuō)明了目前政府的心態(tài)。

從這此分析可以看出，中國(guó)基本上可以肯定會(huì)救援歐洲。但是歐洲方面必須對(duì)于中國(guó)的救援資金的安全性做一個(gè)保證。國(guó)內(nèi)方面反對(duì)救援歐洲的聲音也不小，中國(guó)不想揮霍國(guó)家的財(cái)富，到頭來(lái)還只被視為一個(gè)傻錢來(lái)源。根據(jù)現(xiàn)在消息推測(cè)，政府可能會(huì)通過(guò)聯(lián)合俄國(guó)，印度等金磚一起行動(dòng)，而不會(huì)單獨(dú)行動(dòng)，同時(shí)援助的資金將會(huì)由IMF來(lái)具體實(shí)施。

解決歐債危機(jī)的大致方案已經(jīng)出臺(tái)，接下來(lái)就是具體的執(zhí)行情況和中國(guó)等新興國(guó)家對(duì)于救援的態(tài)度上了。如果不出意外的話，中國(guó)的救援應(yīng)該不成問(wèn)題，但具體多少，如何救援和什么條件？這些都存在不確定性。所以市場(chǎng)后期仍將關(guān)注其具體進(jìn)展，最近一段時(shí)間將要召開的密集 會(huì)議將成為決定商品市場(chǎng)走向的關(guān)鍵。